《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）露馅对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二轮复兴，激励海涵。

文献透露，在两轮问询中，北交所齐海涵到了联川生物的供应商透露性、收入增长真正性、募投样貌合感性等问题。

现在，北交所未明确联川生物的上会期间，其异日是否会被链接问询，也存在不确信性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序本事和生物信息本事，为人命科学和医学盘考客户提供科研职业及料理有谋划；同期渐渐切入临床应用规模，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鼓舞、创举东谈主郎秋蕾在基因测序规模深耕多年，其通过创业式样将科研效果转机为一家高新本事企业。

据悉，郎秋蕾诞生于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，意志了高晓连、周小川浑家。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川聚拢哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表调解论文，期骗光化学原位快速合成活性基因。该项本事为低价东谈主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，树立联川生物。2015年，联川生物生效研发出VariantPro™基因拿获本事。这是天下初次达成一步法精确拿获谋划基因，该本事让联川生物成为基因拿获规模的开首者，并引诱了开阔成本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鼓舞及实控东谈主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直捏有17.23%的股份，并通过联川投资转折抑止10.32%的股份；周小川径直捏有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川打算抑止联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鼓舞包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山成本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的产物和办当事者要系为高校、科研机构、盘考型病院及生物药企等提供种种型基因检测的科研本事职业及料理有谋划。职业经由包括样本保存、核酸索求、文库制备、样本检测、数据分析等，委派效果主要为数据分析收尾。

现在，大量基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收勾搭两年下落，2024年、2025年辞别亏本跨越9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收勾搭四年下滑，2021年至2025年均为亏本。诺禾致源的营收倒是勾搭四年增多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，博亚体育app官网入口2025年盈利同比下落。

比较之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》露馅，2022年至2024年（下称“申诉期内”），联川生物的营收辞别为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润辞别为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报透露，联川生物2025年的营收、净利润辞别为4.23亿元和7156万元。公司功绩稳步增长。

但监管关于联川生物的功绩真正性却捏怀疑派头。首轮IPO问询，北交所条目联川生物证明“收入增长真正性合感性及阐述准确性”。第二轮IPO问询，北交所条目联川生物证明“销售收入核查充分性、灵验性”。关于盈利昭着好于大量同业，联川生物以为是“业务要点存在各异”。

另据《招股书》透露，联川生物2022年取得政府支持跨越1000万元，约占往时净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府支持也在减少，2023年、2024年辞别为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技产物及职业平台扩产升级样貌（下称“样貌1”），5000万元用于分子会诊试剂研发样貌，5000万元用于补充流动资金。

限度2025年上半年末，联川生物的固定钞票中有高通量测序仪4台，投放调解开拓2台。联川生物默示，样貌1将干预3台高通量测序仪、2套自动化开拓及配套重要，以擢升坐蓐委派才智；同期树立6台质谱检测开拓、搭建质谱坐蓐线，拓展公司在质谱规模的检测才智。

北交所条目联川生物结合客户资源及在手订单情况证明“募投样貌的合感性及产能消化才智”。限度2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，功绩发展具有雅致预期，实践室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

现在，基因检测行业的上游以开拓研发、仪器耗材坐蓐为主，联川生物场所的中游以基因测序及本事职业提供为主，卑鄙包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

手脚中游测序和本事职业提供商，联川生物弃取使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序本事平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司选拔“谢绝其向中国出口基因测序仪”的处理按序。Illumina若不可被解禁，或将对子川生物采购高通量测序仪变成不利影响。

值得一提的是，联川生物2022年申诉科创板IPO时曾贪图募资6.08亿元。其中博亚(中国)体育app，2.7亿元用于样貌1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发样貌、0.91亿元用于DNA合成平台研发样貌、1.5亿元用于补充流动资金。